In caso di dipendenti compensati tramite stock option del dibattito se o meno le opzioni sono una forma di compensazione, termini esoterici molti uso e concetti senza fornire definizioni utile o una prospettiva storica. Questo articolo tenterà di fornire agli investitori le definizioni chiave e una prospettiva storica sulle caratteristiche delle opzioni. Per leggere il dibattito sulla expensing, vedi la polemica sulla Option expensing. Definizioni Prima di arrivare al buono, il brutto e il cattivo, abbiamo bisogno di capire alcune definizioni fondamentali: Opzioni: un'opzione è definito come il diritto (capacità), ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un titolo. Le aziende premio (o borsa) opzioni per i loro dipendenti. Questi permettono ai dipendenti il diritto di acquistare azioni della società ad un prezzo prefissato (noto anche come il prezzo di esercizio o il prezzo di aggiudicazione) entro un certo lasso di tempo (di solito diversi anni). Il prezzo di esercizio è di solito, ma non sempre, fissato vicino al prezzo di mercato del titolo nel giorno l'opzione è concesso. Ad esempio, i dipendenti possono premio Microsoft la possibilità di acquistare un determinato numero di azioni a 50 dollari per azione (supponendo che il 50 è il prezzo di mercato del titolo alla data di opzione è concessa) entro un periodo di tre anni. Le opzioni sono guadagnati (anche denominato acquisito) per un periodo di tempo. Il dibattito di Valutazione: Intrinsic Value o trattamento Fair Value come valutare le opzioni non è un argomento nuovo, ma una domanda decenni-vecchio. E 'diventato un problema di titolo grazie al crollo delle dotcom. Nella sua forma più semplice, i centri di dibattito intorno a se valore opzioni intrinsecamente o come fair value: 1. Intrinsic Value Il valore intrinseco è la differenza tra il prezzo di mercato corrente delle azioni e l'esercizio (o strike) prezzo. Per esempio, se Microsofts prezzo corrente di mercato è 50 e il prezzo di esercizio è di 40 opzioni, il valore intrinseco è 10. Il valore intrinseco è quindi spesati nel periodo di maturazione. 2. fair value secondo FASB 123, le opzioni sono valutati alla data di assegnazione utilizzando un modello di option-pricing. Un modello specifico non è specificato, ma il più utilizzato è il modello di Black-Scholes. Il fair value, come determinato dal modello, è rilevato a conto economico nel periodo di maturazione. (Per ulteriori informazioni controllare OEN:. Usando i Black-Scholes Model) Le Buone opzioni Concessione ai dipendenti è stato visto come una buona cosa perché (in teoria) allineati gli interessi dei dipendenti (normalmente principali dirigenti) con quelli dei comuni azionisti. La teoria era che se una parte del materiale dello stipendio di un amministratore delegato s erano in forma di opzioni, lei o lui sarebbe motivato a gestire l'azienda e, con un conseguente alto prezzo delle azioni nel lungo termine. Lo stock prezzo più alto sarebbe vantaggioso per entrambe le dirigenti e gli azionisti comuni. Questo è in contrasto con un programma di compensazione tradizionale, che si basa su degli obiettivi trimestrali di performance, ma questi potrebbero non essere nel miglior interesse degli azionisti comuni. Ad esempio, un amministratore delegato che potrebbe ottenere un fx in denaro sulla base di una crescita degli utili può essere incitato per ritardare spendere soldi in marketing o di progetti di ricerca e sviluppo. In questo modo avrebbe soddisfare gli obiettivi di performance a breve termine a scapito di un potenziale di crescita companys a lungo termine. Sostituendo le opzioni si suppone di mantenere dirigenti occhi sul lungo termine, dal momento che il potenziale beneficio (i prezzi delle azioni più elevati) farebbe aumentare nel corso del tempo. Inoltre, i programmi di opzioni richiedono un periodo di maturazione (generalmente diversi anni) prima che il dipendente può effettivamente esercitare le opzioni. Il male per due motivi principali, quello che era buono in teoria, ha finito per essere male in pratica. In primo luogo, i dirigenti hanno continuato a concentrarsi principalmente sulla performance trimestrale, piuttosto che sul lungo termine, perché sono stati autorizzati a vendere le azioni dopo l'esercizio delle opzioni. I dirigenti focalizzati su obiettivi trimestrali al fine di soddisfare le aspettative di Wall Street. Ciò aumenterebbe il prezzo delle azioni e generare maggiori profitti per i dirigenti sulla loro successiva vendita di azioni. Una soluzione potrebbe essere per le aziende a modificare i loro piani di stock option in modo che i dipendenti sono tenuti a detenere le azioni per un anno o due dopo l'esercizio delle opzioni. Ciò rafforzerebbe la visione a lungo termine, perché la gestione non sarebbe stato permesso di vendere le azioni poco dopo le opzioni sono esercitate. La seconda ragione per cui le opzioni sono cattiva è che le leggi fiscali permesso gestioni di gestire i guadagni aumentando l'utilizzo di opzioni al posto dei salari in denaro. Ad esempio, se una società ha pensato che non poteva mantenere il suo tasso di crescita dell'utile per azione a causa di un calo della domanda per i suoi prodotti, la gestione potrebbe implementare un nuovo programma premio opzione per i dipendenti che ridurrebbero la crescita dei salari in denaro. crescita dell'utile per azione potrebbe quindi essere mantenuta (e il prezzo delle azioni è stabilizzato), come la riduzione della spesa SGampA compensa la prevista diminuzione dei ricavi. L'abuso opzione Ugly ha tre principali effetti negativi: 1. ricompense oversize fornite dal tavole servili ai dirigenti inefficaci Durante i periodi di boom, i premi di opzione è cresciuto eccessivamente, a maggior ragione per il C-level (CEO, CFO, COO, ecc.), I dirigenti. Dopo lo scoppio della bolla, i dipendenti, sedotti dalla promessa di ricchezza pacchetto opzionale, hanno scoperto che avevano lavorato per niente come le loro aziende piegati. I membri di consigli di amministrazione concessi incestuoso tra loro pacchetti opzionali enormi che non hanno impedito flipping, e in molti casi, hanno permesso ai dirigenti di esercizio e vendere azioni con meno restrizioni rispetto a quelle posto su dipendenti di livello inferiore. Se premi opzione davvero allineati gli interessi del management a quelli dell'azionista comune. perché l'azionista comune perdere milioni, mentre gli amministratori delegati intascato milioni 2. Opzioni di repricing premia underperformers a spese dell'azionista comune c'è una pratica crescente di opzioni di ri-determinazione dei prezzi che sono fuori del denaro (noto anche come subacquea), al fine di mantenere i dipendenti (per lo più RAA) di lasciare. Ma dovrebbero premi 'ricalcolata Il prezzo di un'azione basso indica che la gestione non è riuscita. Repricing è solo un altro modo di dire il passato, che è piuttosto ingiusto per l'azionista comune, che ha comprato e ha tenuto il loro investimento. Chi reprice le azioni degli azionisti 3. Gli incrementi il rischio di diluizione come sempre più opzioni sono emesse L'uso eccessivo di opzioni ha portato ad un aumento del rischio di diluizione per gli azionisti non dipendenti. il rischio di diluizione Opzione assume diverse forme: EPS diluizione da un aumento delle azioni in circolazione - Come opzioni sono esercitate, il numero di azioni in circolazione aumenta, che riduce EPS. Alcune aziende tentano di evitare la diluizione con un programma di riacquisto di azioni proprie che mantiene un numero relativamente stabile di azioni quotate. Guadagni ridotti da un aumento degli interessi passivi - Se una società ha bisogno di prendere in prestito denaro per finanziare il riacquisto di azioni. interessi passivi aumenterà, riducendo l'utile netto e EPS. diluizione Management - Gestione passa più tempo a cercare di massimizzare i suoi programmi di opzione di pagamento e di finanziamento del riacquisto delle azioni di gestione del business. (Per ulteriori informazioni, controlla OEN e diluizione.) Le opzioni della riga di fondo sono un modo per allineare gli interessi dei lavoratori con quelli dell'azionista (non dipendenti) comune, ma questo accade solo se i piani sono strutturati in modo tale che flipping è eliminato e che le stesse regole su di maturazione e vendita di opzione relativi magazzino si applicano a tutti i dipendenti, sia di livello C o bidello. Il dibattito su quale sia il modo migliore per tenere conto di opzioni sarà probabilmente un lungo e noioso uno. Ma qui è una semplice alternativa: se le aziende possono dedurre le opzioni a fini fiscali, lo stesso importo deve essere dedotto sul conto economico. La sfida è quella di determinare quale valore da utilizzare. Credendo nel bacio (mantenerlo semplice, stupido) linea di principio, il valore dell'opzione al prezzo di esercizio. Il modello di pricing opzione-Black-Scholes è un buon esercizio accademico che funziona meglio per le opzioni negoziate dalle stock option. Il prezzo di esercizio è un obbligo di nota. Il valore sconosciuto abovebelow che il prezzo fisso è al di là del controllo della società ed è quindi una passività potenziale (fuori bilancio). In alternativa, tale passività potrebbe essere capitalizzati in bilancio. Il concetto di bilancio è solo ora guadagnando un po 'di attenzione e può dimostrare di essere la migliore alternativa perché riflette la natura dell'obbligo (una passività), evitando l'impatto EPS. Questo tipo di divulgazione possa anche consentire agli investitori (se lo desiderano) di fare un calcolo pro-forma per vedere l'impatto sul EPS. (Per ulteriori informazioni, vedere i pericoli di opzioni di retrodatazione. Il vero costo delle stock option e un nuovo approccio al patrimonio netto di compensazione.) Un tipo di tassa imposta sulle plusvalenze sostenute da individui e aziende. Le plusvalenze sono i profitti che un investitore. Un ordine per l'acquisto di un titolo pari o inferiore a un determinato prezzo. Un ordine di acquisto limite consente agli operatori e agli investitori di specificare. Un Internal Revenue Service (IRS) regola che consente per i prelievi senza penalità da un account IRA. La regola prevede che. La prima vendita di azioni da una società privata al pubblico. IPO sono spesso emesse da piccole, le aziende più giovani che cercano la. Rapporto DebtEquity è rapporto debito utilizzato per misurare una leva finanziaria company039s o un rapporto debito utilizzato per misurare un individuo. Un tipo di struttura di compensazione che i gestori di hedge fund tipicamente impiegano in cui una parte del risarcimento è la prestazione based. The Storia dei contratti di opzione Gli strumenti finanziari più segnalati che gli investitori sono abituati a sentir parlare sulla notizia affari sono opzioni e futures. Molti investitori seri e commercianti si svegliano al mattino e una sbirciatina ai futures su azioni per ottenere un senso di dove il mercato si aprirà rispetto ai giorni precedenti stretti. Altri possono guardare il prezzo dei contratti petrolio o altre merci per vedere se il denaro può essere fatto da copertura le loro scommesse durante il giorno di negoziazione. Si potrebbe supporre questi contratti futures o mercati delle opzioni sono un altro strumento finanziario sofisticato che i guru di Wall Street hanno creato per i propri scopi in malafede, ma si sarebbe corretto se l'avete fatto. In realtà, le opzioni e contratti a termine non hanno avuto origine a Wall Street a tutti. Questi strumenti fanno risalire le loro radici risalgono a migliaia di anni - molto prima che ha iniziato ufficialmente la negoziazione di 1973. Commodity Futures Un contratto future consente detentore di acquistare o vendere una certa quantità di una merce nel corso di un determinato periodo di tempo per un prezzo particolare. Commodities includono olio, mais, frumento, gas naturale, oro, potassio e molte altre attività pesantemente scambiati. Questi derivati sono comunemente utilizzati da una vasta gamma di operatori di mercato che vanno da speculatori di Wall Street per gli agricoltori che vogliono garantire consistenti profitti sui loro prodotti agricoli. (Per ulteriori informazioni, controllare Commodity Investire 101). I giapponesi sono accreditati con la creazione della prima borsa merci completamente funzionale nel tardo 17 ° secolo. La classe d'elite cosiddetta in Giappone al momento era conosciuto come il samurai. Durante questo lasso di tempo, i samurai sono stati pagati in riso, non yen, per i loro servizi. Naturalmente essi volevano controllare i mercati di riso. dove il baratto e intermediazione di riso ha avuto luogo. Attraverso la creazione di un mercato formale in cui acquirenti e venditori avrebbero baratto per il riso, il samurai potrebbe guadagnare un profitto su una base più coerente. Lavorando a stretto contatto con altri broker di riso, il samurai ha iniziato la Dojima Rice Exchange in 1697. Questo sistema è stato molto diverso da quello attuale scambio agricolo giapponese, la borsa dei derivati di Kansai. (I mercati a termine può sembrare scoraggiante, ma queste spiegazioni e le strategie vi aiuteranno il commercio come un professionista. Vedere suggerimenti per entrare in Futures Trading.) Di oggi mercati a termine differiscono notevolmente nella portata e sofisticazione dei sistemi di baratto in primo luogo stabilito dai giapponesi. Come si potrebbe sospettare, i progressi tecnologici hanno reso opzioni di trading e futures più accessibili per l'investitore medio. La maggior parte delle opzioni e futures vengono eseguiti elettronicamente e passare attraverso un'agenzia di compensazione chiamato Options Clearing Corporation (OCC). Un'altra caratteristica di opzioni di oggi e mercati a termine è la loro portata globale. La maggior parte dei principali paesi hanno mercati a termine e scambi futures su prodotti che vanno dalle materie prime, il tempo, le scorte e ora anche i rendimenti dei film di Hollywood. Il mercato dei futures, proprio come il mercato azionario, ha ampiezza mondiale. La globalizzazione degli scambi dei futures non è senza rischi. Come abbiamo visto durante i crolli del mercato nel 2008 e nel 2009, la psicologia del mercato ei fondamentali rivolti verso il basso con notevole intensità in gran parte dovuto ai titoli derivati. Se non fosse per l'intervento del governo, i risultati per i mercati azionari e dei futures potrebbe essere stato molto peggio. Stock option Le prime opzioni sono stati utilizzati nell'antica Grecia per speculare sulla raccolta delle olive tuttavia, moderni contratti di opzione comunemente si riferiscono a titoli azionari. Così che cosa è uno stock option e da dove hanno origine In poche parole, un contratto di opzione conferisce al titolare il diritto di acquistare o vendere un determinato numero di azioni ad un prezzo predeterminato per un periodo di tempo definito. Opzioni sembrano aver fatto il loro debutto in quello che sono stati descritti come negozi secchio. Il negozio secchio nel 1920 in America è stato reso famoso da un uomo di nome Jesse Livermore. Livermore speculato sui movimenti di prezzo che in realtà non possiede i titoli che stava scommettendo su, ma si limita a prevedere i loro prezzi futuri. All'inizio della sua carriera, era fondamentalmente un allibratore di stock option, prendendo il lato opposto di nessuno che ha pensato una particolare azione può aumentare o diminuire di prezzo. Se qualcuno è venuto a lui speculare stock di XYZ Company stava per salire, avrebbe preso l'altro lato del commercio. (Jesse Livermores investire filosofia non era infallibile, ma hes ancora riconosciuto come uno dei più grandi commercianti della storia Per saperne di più, date un'occhiata Jesse Livermore:.. Lezioni da un commerciante leggendario) negozi secchio Yesterdays sono equivalenti ai più moderni negozi illegali chiamati caldaia camere. Entrambi hanno l'attività di negoziazione illegale al loro nucleo. 2000 film Boiler Room raffigura un agente di borsa creando una domanda artificiale per azioni in società con utili tenui - se non del tutto. Alla fine, queste aziende sarebbero andare sotto, e il broker senza scrupoli avrebbero tenere il denaro utilizzato per acquistare le azioni a prezzi artificialmente alti. In alcune occasioni, i broker avrebbero compensare le aziende che non sono mai esistite e solo intascare il denaro In principio, i mercati mercati futures su materie prime e le stock option sono stati afflitti da attività illegali rampanti. Oggi, le opzioni sono più ampiamente scambiate sul Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Proprio come i mercati azionari, attività mercati delle opzioni traggono molto controllo da parte delle agenzie di regolamentazione, come la SEC. e in alcuni casi, l'FBI. Di oggi mercato delle materie prime è anche altamente regolamentato. Il Commodity Exchange Act vieta il commercio illegale di contratti future e mandati le procedure specifiche richieste nel settore attraverso la Commodity Futures Trading Commission. Le agenzie di regolazione si occupano di una varietà di problemi, molti dei quali derivano dalla natura altamente computerizzata di ambiente di oggi di trading. La fissazione dei prezzi e di collusione sono questioni ancora le agenzie cercano di vietare in modo da creare un campo da gioco per tutti gli investitori. Conclusione di oggi opzioni e future dei mercati origine più di duemila anni fa. Questo potrebbe sorprendere alcuni investitori, che hanno pensato futures su azioni e opzioni erano dominio esclusivo dei mediatori di potere di Wall Street. Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) - il più grande mercato per stock option - in pratica si è evoluta da pionieri mercato all'inizio come Jesse Livermore. I mercati dei futures primi sono stati creati da samurai giapponesi che speravano di accaparrarsi il mercato del riso, mentre le opzioni possono essere ricondotte al commercio d'oliva in Grecia antica. Ma mentre questi strumenti origine centinaia di anni fa, in un mondo molto diverso dal nostro, il loro uso continuato e crescente popolarità è un testamento alla loro utilità in corso. (Flessibile ed economicamente efficiente, le opzioni sono più popolari che mai. Scopri perché. Leggi i quattro vantaggi di opzioni.) Un tipo di tassa imposta sulle plusvalenze sostenute da individui e aziende. Le plusvalenze sono i profitti che un investitore. Un ordine per l'acquisto di un titolo pari o inferiore a un determinato prezzo. Un ordine di acquisto limite consente agli operatori e agli investitori di specificare. Un Internal Revenue Service (IRS) regola che consente per i prelievi senza penalità da un account IRA. La regola prevede che. La prima vendita di azioni da una società privata al pubblico. IPO sono spesso emesse da piccole, le aziende più giovani che cercano la. Rapporto DebtEquity è rapporto debito utilizzato per misurare una leva finanziaria company039s o un rapporto debito utilizzato per misurare un individuo. Un tipo di struttura di compensazione che i gestori di hedge fund tipicamente impiegano in cui una parte del risarcimento è la prestazione based. A Road Map per pagamenti basati su Dal FASB Statement n. 123 (R) ha iniziato a richiedere alle aziende di rilevare un costo pari alla sovvenzione fair value alla data di opzioni assegnate a titolo di risarcimento, c'è stato un cambiamento significativo nei pagamenti basati su azioni ai dipendenti. Le aziende stanno prendendo uno sguardo nuovo le alternative disponibili per compensare i dipendenti e ridurre al minimo l'effetto sul bilancio. Basati su premi di compensazione dei dipendenti sono classificati come strumenti di capitale o strumenti di responsabilità. La data di valutazione per la stima del fair value degli strumenti rappresentativi di capitale è la data di assegnazione alla data di valutazione per gli strumenti di responsabilità è la data di regolamento. Diverse regole valgono anche per pubblico contro le aziende private a seconda del tipo di strumento premio. unità stock e azioni vincolate sono popolari con le opzioni di aziende pubbliche azionari continuano ad essere la scelta più popolare per le aziende private. Nel valutare i pro ei contro dei vari premi di compensazione, CPA dovrebbero aiutare le aziende a prendere in considerazione fattori quali il potenziale effetto diluitivo sull'utile per azione, i costi contabili delle alternative concorrenti e le implicazioni fiscali sia per datore di lavoro e dipendente. Dal momento che le opzioni sono stati a lungo uno strumento interessante nel reclutamento e dipendenti di sostegno, le aziende dovrebbero mantenere i dipendenti interessi in mente che ritengono i tipi di premi concesse a titolo di risarcimento. Le aziende dovrebbero anche prendere in considerazione i criteri di maturazione, periodo di esercizio e di ammissibilità complessiva dei dipendenti. Anne L. Leahey. CPA, è un assistente professore di contabilità presso l'Università del Texas a El Paso. Il suo indirizzo e-mail è aleaheyutep. edu. Raymond A. Zimmermann. Ph. D. è professore associato di contabilità presso l'Università del Texas a El Paso. Il suo indirizzo e-mail è rzimmerutep. edu. Prima FASB rilasciato Dichiarazione n. 123 (R), Pagamenti basati su azioni, at-the-money opzioni, con un prezzo di esercizio pari al prezzo di mercato alla data di assegnazione, erano la forma più popolare di compensazione azionaria. Di solito le aziende hanno utilizzato il metodo del valore intrinseco alternativa a valorizzare queste opzioni con una borsa di studio aggiornato valore intrinseco pari a zero, l'azienda ha riconosciuto senza spese di compensazione. Dopo il rilascio della dichiarazione n. 123 (R), le aziende hanno dovuto rilevare un costo pari al fair value opzioni data di assegnazione. Questo articolo riassume i requisiti di valutazione della Dichiarazione n. 123 (R) e fornisce CPA di informazione possono usare per aiutare la gestione scegliere la migliore strategia a base azionaria per i dipendenti di compensazione. NETTO E RESPONSABILITA compensazione PREMIO STRUMENTI basati su premi sono classificati come strumenti di capitale o strumenti di responsabilità. Dichiarazione n. 123 (R) fornisce i criteri per la classificazione e la guida su come applicare FASB Statement n. 150, Contabilità per alcuni strumenti con caratteristiche di entrambi Passivo, a questo problema. I titoli di capitale richiedono una società di emettere quote di capitale ai dipendenti in un accordo di pagamento basato su azioni. I tipi comuni di strumenti di capitale includono azioni, unità di azioni su azioni regolati (noto anche come stock fantasma), stock option e stock appreciation su azioni regolati simili (quota-settled SAR). strumenti di responsabilità in genere richiedono l'entità di utilizzare denaro contante o beni non monetari per risolvere un accordo di pagamento basato su azioni. Gli strumenti di responsabilità comuni sono unità di azioni regolati in contanti e cash settled SAR. I primi soccorritori Alcune 39 società hanno cambiato il modo in cui utilizzano le stock option dal FASB Statement introdotto n. 123 (R) nel giugno 2005. Fonte: Controller Leadership Roundtable, Giugno rilevazione del 2006, ctlr. executiveboard. Anche se la migliore stima del fair value per entrambi i tipi di premi è il prezzo osservabile di strumenti identici o simili in un mercato attivo, tali informazioni non sono generalmente disponibili. Di conseguenza, le aziende hanno bisogno di stimare il fair value. Dichiarazione n. 123 (R) dice alla data di valutazione per gli strumenti rappresentativi di capitale assegnati ai dipendenti è la data di assegnazione alla data di valutazione per gli strumenti di responsabilità è la data di regolamento. Perché insediamento si verifica dopo che il dipendente ha prestato i servizi, le aziende devono rimisurare un fair value di strumenti di responsabilità data di assegnazione ad ogni data di bilancio fino a quando tutte le unità di aggiudicazione settledeither con la perdita, l'esercizio fisico o la scadenza. Linee guida di valutazione MISURA se una società è pubblica o privata determinerà come si misura il valore dei premi di compensazione dei dipendenti basati su azioni. Ecco alcune linee guida CPA possono utilizzare per valutare i premi di compensazione degli impiegati comunemente concessi dai due tipi di società. (Dichiarazione n. 123 (R) non cambia la guida di contabilità per le transazioni basato su azioni con non dipendenti, come prescritto nella Dichiarazione n. 123 e EITF Emissione no. 96-18.) Azioni ordinarie o UNITA 'DI ARCHIVI SU AZIONI REGOLATE Ente pubblico. Il fair value dei titoli azionari o quote borsistico settled assegnati ai dipendenti della società pubblica è il prezzo di mercato data di assegnazione. azioni Nonvested sono valutate come se fossero conferiti ed emessi alla data di assegnazione. Per le azioni con una restrizione alla trasferibilità dopo maturazione, CPA dovrebbero includere uno sconto che riflette tale restrizione del fair value stimato. entità non pubbliche. A causa della mancanza di un prezzo di mercato esterno osservabile per le sue azioni, una entità non pubbliche può utilizzare il suo prezzo interno o un prezzo di transazione privato, se tale informazione fornisca una ragionevole base per misurare il fair value data di assegnazione. In caso contrario, CPA in grado di determinare il fair value utilizzando un metodo di valutazione adeguato. 2004 AICPA Practice soccorso, valutazione del capitale privato-Company Patrimonio titoli emessi a titolo di risarcimento, discute tre approcci generali per la valutazione ed i vari metodi associati. Stock options o SHARE-SETTLED entità SAR pubblico. Tali aziende devono stimare la concessione fair value alla data di stock options dei dipendenti e la quota di settled SAR utilizzando un modello opzione di prezzi o tecnica. I due più comuni sono di Black-Scholes-Merton (un modello di opzione pricing in forma chiusa) e un modello binomiale (un modello di opzione pricing reticolo). CPA incontrerà situazioni in cui un modello reticolare è più appropriato. (Vedi scatola delle risorse per un elenco di articoli JOFA su questo e relativi argomenti.) Questi modelli option-pricing utilizzano una formula matematica probabilità-based progettato per stimare il fair value delle opzioni in un dato momento. Stimato il fair value non è una previsione del valore reale futuro. Dichiarazione n. 123 (R) non indica una preferenza per un modello o di tecnica, purché quella un'azienda utilizza: tiene conto del prezzo di esercizio il termine previsto dell'opzione il prezzo corrente, della volatilità attesa e dividendi attesi dell'azione sottostante e la tasso di interesse privo di rischio. È generalmente accettato nel campo della economia finanziaria in teoria e pratica. riflette adeguatamente le caratteristiche dello strumento premio. La stima del fair value consiste nel fare ipotesi e valutazioni ragionevoli e sostenibili. stime di valutazione Prezzo devono essere eseguite da qualcuno con l'esperienza necessaria. Anche se FASB non richiede che la valutazione professionale di terze parti di eseguire la modellazione dei prezzi, le aziende spesso utilizzano uno per questo compito. Nel caso di una nuova entità pubblica che manca di sufficienti informazioni storiche sul proprio prezzo delle azioni, CPA in grado di stimare la volatilità attesa utilizzando la volatilità media di simile entitiescomparable pubblico nel settore industriale, la dimensione, la fase del ciclo di vita e leveragetogether finanziaria con il proprio interno dati. Ad esempio, la sezione Indici Nasdaq del sito Web Nasdaq (nasdaqservicesindexesdefault. aspx.) Fornisce gli indici, tra cui alcuni tra quelli specifici del settore. Ogni indice specifici del settore permette di scaricare un foglio di calcolo di un elenco di nomi di società che compongono l'indice, simboli ticker e descrizioni depositati presso la SEC. CPA possono utilizzare queste informazioni per identificare i soggetti pubblici simili. entità non pubbliche. Tali società dovrebbero stimare il fair value delle stock options o quota settled SAR utilizzando le stesse tecniche opzione-pricing necessari per gli enti pubblici. Tuttavia, se la volatilità attesa di un non pubblico entitys prezzo delle azioni non può essere ragionevolmente stimato a causa di insufficienti informazioni storiche quota o perché non è possibile identificare enti pubblici simili, CPA dovrebbe usare la volatilità storica di un indice del settore industriale adeguato. Questo è chiamato il metodo del valore calcolato. Il sito Web di NYSE fornisce un elenco di 104 Industry Classification Benchmark (ICB) sottosettori (nyseaboutlistedindustry. shtml). Dow Jones Indexes offre settore storico dati dell'indice sottosettore con criteri specificati dall'utente (djindexesmdsidxindex. cfmeventshowtotalmarketindexdata). CASH-SETTLED, unità di pubblico e di entità non pubbliche. Entrambi dovrebbero misurare la concessione fair value alla data di unità azionari regolati in contanti allo stesso modo come unità di azioni su azioni regolati sopra descritte, ad eccezione è richiesta successiva rimisurazione al fair value ad ogni data di bilancio fino a quando tutte le unità di assegnazione sono regolati. Regolati in contanti entità SAR pubblico. Queste aziende devono stimare il fair value di cash settled SAR nello stesso modo come quota-settled SAR descritto sopra, eccetto che la successiva rimisurazione al fair value è richiesta ad ogni data di bilancio fino a quando tutte le unità di assegnazione sono regolati. entità non pubbliche. Per abbassare il costo di attuazione dell'opzione concessione, una entità non pubbliche può scegliere il metodo del fair value (incluso il metodo valore calcolato di default) o il metodo del valore intrinseco per stimare i suoi strumenti di attribuzione di responsabilità. L'entità deve successivamente rimisurare la passività utilizzando lo stesso metodo ad ogni chiusura di bilancio fino a quando tutte le unità di assegnazione sono regolati. ECCEZIONE In rare circostanze, quando la complessità di un strumenti premio termini rende impossibile stimare ragionevolmente il fair value alla data di assegnazione, una società può utilizzare il metodo del valore intrinseco per misurare e rimisurare l'unità di premio ad ogni chiusura di bilancio, anche se poi diventa possibile per l'entità di stimare ragionevolmente il fair value o il valore calcolato. TENDENZE corrente in base strettamente dalla quantità di lavoro necessaria per implementare contabile del fair value, è chiaro titoli di capitale sono un'alternativa più attraente rispetto agli strumenti di responsabilità per le aziende di oggi, perché questi ultimi richiedono rivalutazione ad ogni data di reporting. All'interno della categoria strumento rappresentativo di capitale, azioni o quote azionari sono più attraenti di stock option o di strumenti di opzione-like, come opzioni richiedono alle aziende di applicare modelli di pricing onerose per la concessione-data di valutazione del fair value. Deloittes 2005 Compensazione della Survey ha detto che il 75 delle aziende pubbliche e private intervistati prevede di ridurre il numero di stock option assegnate per ridurre al minimo le spese che avrebbero dovuto riconoscere. La riduzione sarebbe per lo più bersaglio dipendenti di livello inferiore. Alcuni 89 di pubblico e 55 di aziende private sono state prendendo in considerazione forme alternative di compensazione per diritti di opzione. Tenuto conto di tutte le forme di compenso per diritti di opzione, le scelte più popolari citate dalle aziende pubbliche sono state limitate di serie o unità sia con un (52) o (40) condizione di tempo investito prestazioni di libero passaggio. Nelle aziende private, le stock option hanno continuato ad essere la scelta più popolare, sia con un (39) o (33) condizione di tempo investito prestazioni di libero passaggio. La sua difficile per le aziende private di utilizzare di serie o unità come strumenti di assegnazione in quanto impongono un onere finanziario per i dipendenti, che devono pagare le tasse quando il giubbotto azioni. I dipendenti possono avere difficoltà a raccogliere denaro per le imposte sulla data di maturazione, con azioni non quotate in borsa. D'altra parte, le opzioni dei dipendenti sono attraenti, come avviene normalmente sono tassati alla data di esercizio o di vendita, e il titolare opzione controlla la tempistica di queste date. dipendenti della società privata in genere esercitare le opzioni quando l'azienda subisce un IPO, fusione o acquisizione, momento in cui le azioni non hanno un valore di mercato pronto. Fattori da considerare nella pesare i pro ei contro dei vari strumenti di assegnazione remunerazioni ai dipendenti, CPA dovrebbero consigliare i datori di lavoro o clienti di prendere in considerazione quanto segue: impatto contabile sui bilanci. E 'importante per le aziende per capire come i giudizi e le assunzioni riguardano il fair value quando si utilizza un modello di pricing o di tecnica. Un modo per controllare la spesa di carica-off è quello di stimare prima il fair value dello strumento, poi lavorare a ritroso per decidere il numero di unità di assegnazione di concedere ai dipendenti in base alla quantità di spesa della società trova accettabile. Potenziale effetto diluitivo sull'utile per azione, valore contabile per azione e la distribuzione di proprietà. Esistenti shareholdersparticularly quelli di companiestypically pubbliche sono molto preoccupati per l'effetto negativo di questa diluizione. implicazioni fiscali. La deducibilità fiscale della quota a base di spese di compensazione del datore di lavoro rispecchia l'imponibilità ai dipendenti come reddito ordinario, sia in tempi e la quantità. Ciò significa che il più attraente di uno strumento è quello di dipendenti fiscale-saggio, il meno attraente è al datore di lavoro in termini di deducibilità. Cosa pensano i dipendenti. Questo gruppo è in genere più preoccupati per i vantaggi fiscali sul reddito e il potenziale esborso di cassa di alternative di opzione. Efficacia vis - vis scopo. La maggior parte delle aziende concedono opzioni per raggiungere uno scopo specifico. È la società con il premio per essere competitivi nel reclutamento dei dipendenti e il mantenimento o come motivazione per raggiungere un particolare obiettivo Aziende prestazioni possono utilizzare termini premio strategicamente estinguendo l'obbligazione in solo azioni, solo in contanti, in azioni o in contanti (un premio in tandem) , o in azioni e contanti (un premio di combinazione). L'azienda può anche impostare servizio e di performance delle condizioni, la lunghezza di maturazione e periodo di esercizio, classificato e maturazione nongraded (chiamato anche laureato di maturazione e scogliera di maturazione in cui maturazione è completata in fasi o del tutto dopo un determinato periodo di tempo) e criteri di ammissibilità dei dipendenti. Valutazione ai sensi della sezione IRC 409A. Questa recente modifica normativa fiscale colpisce alcuni accordi per compensi differiti. Un importante requisito IRS per i dipendenti di ricevere un trattamento fiscale favorevole per le stock option e simili premi basati su azioni è che il prezzo di esercizio dell'opzione deve essere uguale o superiore alla data di assegnazione del fair value dell'azione sottostante. Invece di gestioni buona fede attemptan pratica accettabile nel pastsection 409A richiede alle aziende private di utilizzare un metodo di valutazione ragionevole stimare la concessione fair value alla data del titolo sottostante. CPA dovrebbero coordinare i requisiti di valutazione della sezione 409A e dichiarazione n. 123 (R). i costi di valutazione. Le aziende dovrebbero valutare sia il costo esterno di servizi professionali e il costo interno di identificare e accumulare le informazioni necessarie per il loro metodo di valutazione dell'opzione scelta. CPA dovrebbero essere proattivi nell'educare i clienti e datori di lavoro sui fattori che guidano il costo di contabilizzazione dei programmi di compensazione su base azionaria. Per le aziende private, il costo di un business valuationnecessary sia per la sezione 409A e dichiarazione n. 123 (R) e il costo della modellazione opzione-prezzo può essere considerevole. Per controllare i costi, le aziende possono ridurre al minimo il numero di date di assegnazione in un anno civile, di grado il periodo di maturazione, non più di una volta all'anno e mantenere la varietà di opzioni al minimo. Le aziende dovrebbero cercare una consulenza professionale prima di adottare una planparticularly compensazione quando sono in stage. founders start-up banco di lavoro reg società basata su azioni di avviamento utilizzano spesso di compensazione su base azionaria per incentivare i propri dirigenti e dipendenti. Compensazione azionaria offre dirigenti e dipendenti l'opportunità di partecipare alla crescita della società e, se strutturato correttamente, può allineare i loro interessi con gli interessi degli azionisti e degli investitori companys, senza bruciare il denaro companys a portata di mano. L'uso di compensazione azionaria, tuttavia, deve tener conto di una miriade di leggi e requisiti, inclusi i titoli considerazioni di diritto (come i problemi di registrazione), considerazioni di natura fiscale (trattamento fiscale e deducibilità), di carattere contabile (oneri di spesa, la diluizione, ecc .), le considerazioni di diritto societario (dovere fiduciario, conflitto di interessi) e relazioni con gli investitori (diluizione, di compensazione eccessiva, l'opzione di riprezzamento). I tipi di compensazione azionaria più frequentemente utilizzati dalle aziende private includono le stock option (sia di incentivazione e non qualificato) e azioni vincolate. Altre forme comuni di compensazione azionaria di una società possono considerare includere diritti di rivalutazione, le unità di azioni vincolate e utili interessi (per società di persone e LLCs tassati come partnership solo). Ogni forma di compensazione basata su azioni avrà i suoi vantaggi e svantaggi unici. Una stock option è un diritto di acquistare azioni in futuro ad un prezzo fisso (vale a dire il valore di mercato del titolo alla data di assegnazione). Le stock option sono generalmente soggetti a soddisfazione delle condizioni di maturazione, come la continua occupazione raggiungimento degli obiettivi di performance Andor, prima di poter essere esercitate. Ci sono due tipi di stock option, stock option di incentivazione, o ISO, e stock option non qualificato o NQOs. ISO sono una creazione del codice fiscale, e, se sono soddisfatte diverse disposizioni di legge, il optionee riceverà un trattamento fiscale favorevole. A causa di questo trattamento fiscale favorevole, la disponibilità di ISO è limitata. NQOs non forniscono un trattamento fiscale speciale per il destinatario. NQOs possono essere concessi a dipendenti, amministratori e consulenti, mentre ISO può essere concesso solo ai dipendenti e non a consulenti o amministratori non dipendenti. In generale, non vi è alcun effetto fiscale al optionee al momento della concessione o di maturazione di entrambi i tipi di opzione. Indipendentemente dal fatto che l'opzione è un ISO o un NQO, è molto importante che un prezzo di esercizio opzioni è fissato a non meno di 100 del valore di mercato (110 nel caso di una ISO di un 10 azionista) del titolo sottostante alla data della concessione, al fine di evitare conseguenze fiscali negative. A seguito dell'esercizio di un ISO, il optionee non riconoscerà alcun reddito, e se vengono soddisfatte determinate holding period di legge, il optionee riceverà trattamento a lungo termine plusvalenze sulla vendita delle azioni. Tuttavia, al momento dell'esercizio, il optionee può essere soggetto all'imposta minima alternativa sullo spread (cioè la differenza tra il valore di mercato delle azioni al momento dell'esercizio e il prezzo di esercizio dell'opzione). Se il optionee vende le quote prima di aver soddisfatto tali periodi detenzione di legge, si verifica una disposizione squalificante e il optionee avrà reddito ordinario, al momento della vendita pari allo spread al momento di esercizio più plusvalenza o la perdita pari alla differenza tra il prezzo di vendita e il valore in esercizio. Se le azioni sono vendute in perdita, solo l'importo della vendita al di sopra del prezzo di esercizio è compreso nel conto optionees. La Società avrà generalmente una detrazione di compensazione al momento della vendita del titolo sottostante pari all'importo del reddito ordinario (se presente) riconosciuto dal optionee se il periodo di detenzione di cui sopra non è soddisfatta, ma la società avrà nessuna deduzione di compensazione se il ISO periodo di detenzione è soddisfatta. Al momento dell'esercizio di un NQO, il optionee avrà reddito di compensazione, soggetto a ritenuta d'imposta, pari alle opzioni di diffondere e imponibili a tassi di reddito ordinario. Quando il magazzino è venduto, il optionee riceverà plusvalenza o trattamento di perdita sulla base di una variazione del prezzo delle azioni da esercizio. La Società avrà generalmente una detrazione di compensazione in esercizio dell'opzione pari all'importo del reddito ordinario riconosciuto dal optionee. Per le start-up e early stage aziende, le stock option creano incentivi significativi per dirigenti e dipendenti a guidare la crescita della società e aumentare il valore Companys, perché le stock option forniscono optionees l'opportunità di condividere direttamente in ogni e qualsiasi up-side sopra l'esercizio opzioni prezzo. Questi incentivi servono anche come un forte strumento di fidelizzazione dei dipendenti. D'altra parte, le stock option limitare o eliminare la maggior parte dei rischi verso il basso-laterale al optionee, e, in alcune circostanze, può incoraggiare comportamenti più rischiosi. Inoltre, può essere difficile per riconquistare gli incentivi delle prestazioni che le stock option forniscono se il valore del titolo scende sotto il prezzo di esercizio dell'opzione (cioè le opzioni sono sott'acqua). In molti casi, un dipendente non eserciterà l'opzione fino al momento di un cambio di controllo, e, pur non essendo il risultato efficiente fiscale più per il optionee (tutto il ricavato sarà tassato al aliquote dell'imposta sul reddito ordinario), questo esercizio ritardo permetterà la optionee di riconoscere la piena diffusione del suo premio con rischio poco o nessun down-side. Start-up e early stage aziende possono anche decidere di concedere il cosiddetto early-esercizio o di opzioni di stile California. Questi premi, che sono essenzialmente un ibrido di stock option e azioni vincolate, permettono il concessionario di esercitare le opzioni non attribuite per l'acquisto di azioni di azioni vincolate soggetti alle stesse restrizioni di maturazione e di decadenza. azioni vincolate è magazzino venduti (o scontato) che è soggetto a maturazione e viene incamerata se la maturazione non è soddisfatto. azioni vincolate possono essere concessi a dipendenti, dirigenti o consulenti. Fatta eccezione per il pagamento del valore nominale (un requisito di più dello stato diritto societario), la società può concedere il titolo a titolo definitivo o richiedere un prezzo di acquisto pari o inferiore al valore di mercato. Affinché il rischio di decadenza imposto sul titolo scadere, il destinatario è tenuto a rispettare le condizioni di maturazione che possono essere basati sulla continuazione del lavoro per un periodo di anni Andor raggiungimento degli obiettivi prefissati di performance. Durante il periodo di maturazione, lo stock è considerato eccezionale, e il destinatario può ricevere i dividendi e diritti di esercizio di voto. Un destinatario di azioni vincolate è tassato a tassi di imposta sul reddito ordinario, soggetti a ritenuta fiscale, il valore del titolo (al netto di eventuali importi pagati per lo stock), al momento della maturazione. In alternativa, il destinatario può fare una elezione sezione di codice fiscale 83 (b) con l'IRS entro 30 giorni dalla concessione per includere l'intero valore della azioni vincolate (al netto di qualsiasi prezzo di acquisto pagato) al momento della concessione e iniziare immediatamente le plusvalenze periodo di detenzione. Questo 83 (b) elezione può essere uno strumento utile per i dirigenti di società start-up, perché il titolo avrà generalmente una stima più bassa al momento della concessione iniziale che su future date di maturazione. C'era una vendita del titolo, il destinatario riceve plusvalenza o trattamento di perdita. I dividendi pagati mentre lo stock è non attribuite sono tassati come reddito di compensazione soggetti a ritenuta alla fonte. I dividendi pagati rispetto al magazzino acquisito sono tassati come dividendi, e non è richiesta ritenuta fiscale. La società ha in genere una deduzione compenso pari all'importo del reddito ordinario riconosciuto da parte del destinatario. azioni vincolate in grado di fornire più valore up-front e ribasso protezione al destinatario di stock options ed è considerato meno diluitivo per gli azionisti, al momento di un cambio di controllo. However, restricted stock may result in out-of-pocket tax liability to the recipient prior to the sale or other realization event with respect to the stock. Other Stock-Based Compensation Considerations It is important to consider vesting schedules and the incentives caused by such schedules before implementing any stock-based compensation program. Companies may elect to vest awards over time (such as vesting all on a certain date or in monthly, quarterly, or annual installments), based on achievement of pre-established performance goals (whether company or individual performance) or based on some mix of time and performance conditions. Typically, vesting schedules will span three to four years, with the first vesting date occurring no earlier than the first anniversary of the date of grant. Companies should also be particularly mindful of how awards will be treated in connection with a change in control of the company (e. g. when the company is sold). Most broad-based equity compensation plans should give the board of directors significant flexibility in this regard (i. e. discretion to accelerate vesting (fully or partially), roll over awards into awards of acquirers stock or simply terminate awards at the time of the transaction). However, plans or individual awards (particularly awards with senior executives) may and will often include specific change in control provisions, such as full or partial acceleration of unvested grants andor double trigger vesting (i. e. if the award is assumed or continued by the acquiring company, the vesting of some portion of the award will accelerate if the employees employment is terminated without cause within a specified period after closing (typically from six to 18 months)). Companies should carefully consider both (i) the incentives and retentive effects of their change in control provisions and (ii) any investor relations issues that may arise through the acceleration of vesting in connection with a change in control, as such acceleration can lower the value of their investment. There are a number of protection provisions that a company will want to consider including in their employee equity documentation. Limited Window to Exercise Stock Options Post-Termination If the employment is terminated with cause, stock options should provide that the option terminates immediately, and is no longer exercisable. Similarly, with respect to restricted stock, vesting should cease and a repurchase right should arise. In all other cases, the option agreement should specify the post-termination exercise period. Typically, post-termination periods are typically 12 months in the case of death or disability, and 1-3 months in the case of termination without cause or voluntary termination. With respect to restricted stock, private companies should always consider having repurchase rights for unvested as well as vested stock. Unvested stock (and vested stock in the event of a termination for cause) should always be subject to repurchase either at cost, or the lower of cost or fair market value. With respect to vested stock and stock issued upon exercise of vested options, some companies will retain a repurchase right at fair market value upon termination under all circumstances (other than a termination for cause) until the employer goes public other companies only retain a repurchase right under more limited circumstances, such as voluntary termination of employment or bankruptcy. Companies should generally avoid repurchasing stock within six months of vesting (or exercise) in order to avoid adverse accounting treatment. Right of First Refusal As another means to ensure that a companys stock remains only in relatively few friendly hands, private companies often have a right of first refusal or first offer with respect to any proposed transfers by an employee. Generally, these provide that prior to transferring securities to an unaffiliated third party, an employee must first offer the securities for sale to the company-issuer andor perhaps other shareholders of the company on the same terms as offered to the unaffiliated third party. Only after the employee has complied with the right of first refusal can the employee sell the stock to such a third party. Even if an employer was not contemplating a right of first refusal, outside venture capital investors are likely to insist on these types of provisions. Drag Along Rights Private companies should also consider having a so-called drag-along right, which generally provides that a holder of the companys stock will be contractually required to go along with major corporate transactions such as a sale of the company, regardless of the structure, so long as the holders of a stated percentage of the employers stock is in favor of the deal. This will prevent individual employee shareholders from interfering with a major corporate transaction by, for example, voting against the deal or exercising dissenters rights. Again, venture capital investors often insist on this type of provision. Document Driver
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